L’importance des types d’ordres en période de volatilité du marché

Les marchés boursiers mondiaux en voient de toutes les couleurs depuis que les États-Unis ont dévoilé une série de droits de douane réciproques ciblant presque tous les pays, notamment leurs principaux partenaires commerciaux. Nombreux sont les investisseurs qui s’inquiètent. Dans ces moments, on cherche naturellement des moyens de retrouver le contrôle de son portefeuille. En peaufinant la façon dont vous passez vos ordres d’achat ou de vente d’actions, il est possible de mieux contrôler les cours que vous acceptez, quelle que soit l’évolution des marchés.

Ordres au cours du marché et ordres à cours limite

Un ordre au cours du marché peut être utile si vous voulez acheter ou vendre un titre immédiatement au meilleur prix disponible, tandis qu’un ordre à cours limite vous permet de fixer le cours et la période de validité de l’ordre. Dans les ordres au cours du marché, c’est la rapidité d’exécution qui prévaut, alors que pour ceux à cours limite, c’est le prix : les investisseurs peuvent ainsi éviter les opérations inopinées sur des marchés volatils ou à faible volume de négociation.

Certains négociateurs préfèrent les ordres au cours du marché pour des titres stables et fréquemment négociés. On dit de ces titres qu’ils sont plus liquides; les fluctuations de cours ne représentent donc pas une contrainte majeure. Les ordres à cours limite ont tendance à être plus utiles pour les actions soumises à une plus grande volatilité ou assorties d’une plus faible liquidité.

Lorsque vous achetez ou vendez une action en passant un ordre au cours du marché, votre ordre sera exécuté au meilleur cours vendeur disponible si vous achetez, et au meilleur cours acheteur disponible si vous vendez. Les systèmes électroniques et, dans certains cas, les négociateurs professionnels des salles des marchés tentent d’exécuter rapidement les ordres au cours du marché afin d’éviter les glissements de prix, mais étant donné que les cours peuvent changer d’un moment à l’autre, le cours final pour une action peut être plus élevé ou plus bas que ce que vous aviez prévu.

Supposons par exemple que l’action de la société XYZ se négocie à un cours acheteur de 49,95 $ et à un cours vendeur de 50 $. Si vous passez un ordre d’achat au cours du marché, vous paierez probablement 50 $, payant ainsi l’écart (c.-à-d. la différence) de 0,05 $ pour compléter l’opération rapidement et efficacement avant que des changements potentiellement importants n’aient lieu.

En cas de volatilité, le cours des actions change vite et vous courez plus le risque que votre ordre soit exécuté à un prix différent de celui attendu. Pendant ces périodes, il faut peut-être envisager de passer un ordre à cours limite. Un ordre à cours limite vous permet de décider le prix maximum que vous êtes disposé à payer pour acheter une action ou le prix minimum auquel vous souhaitez la vendre. En utilisant un ordre de ce type pour exécuter votre achat, votre ordre ne sera exécuté que si le cours de l’action est égal ou inférieur au prix que vous avez fixé. De même, lorsque vous vendez un titre, les ordres seront seulement exécutés si le cours est égal ou supérieur à celui que vous avez fixé.

Vous souhaitez un cours limite ou une période de validité de l’ordre différents? Si votre ordre n’a pas encore été exécuté, vous pouvez le modifier sur la page « État des ordres ».

Exemples d’ordres à cours limite :

Achat : Supposons que vous souhaitez acheter des actions de la société ABC Inc. Le dernier cours est de 100 dollars. Vous préférez toutefois les acheter moins cher, et vous n’êtes pas pressé. Un ordre à cours limite vous permet de déterminer le prix maximum que vous êtes disposé à payer, p. ex. 90 $, et de choisir une date d’expiration (également appelée « date limite de validité ») jusqu’à 90 jours dans le futur. Si le cours n’atteint pas ce seuil dans le délai imparti, l’ordre expirera.

Vente : Supposons que vous avez acheté des actions de la société ABC Inc. au cours de 90 $. Vous souhaitez les vendre lorsqu’elles atteindront 110 $. Vous fixez le cours limite à 110 $ et choisissez votre « date limite de validité ». Ainsi, si le cours du titre ABC atteint ou dépasse 110 $ pendant ce délai, votre ordre sera exécuté tant qu’il existe des acheteurs suffisamment intéressés du côté opposé de l’opération.

Ordres stop

Les ordres stop, appelés aussi ordres à seuil de déclenchement, partagent des similitudes avec les ordres à cours limite et les ordres au cours du marché. Comme vous le faites pour un ordre à cours limite, vous pouvez passer un ordre d’achat ou de vente d’un titre lorsque celui-ci atteint un prix déterminé, appelé cours stop. La principale différence est la suivante : une fois que le cours de l’action atteint le cours stop que vous avez fixé, l’ordre est déclenché et exécuté comme un ordre au cours du marché, l’achat ou la vente se faisant au meilleur prix disponible.

Donc, si vous passez un ordre de vente stop, votre ordre pourrait être exécuté au cours stop ou à un prix inférieur. Si le prix baisse rapidement, il est possible que le prix de vente réel soit nettement inférieur à votre cours stop. Si vous passez un ordre d’achat stop, votre ordre pourrait être exécuté au cours stop ou à un prix supérieur. Si le prix augmente rapidement, il est possible que le prix d’achat soit nettement supérieur à votre cours stop.

Par exemple, supposons que vous ayez acheté une action à 40 $ et que vous souhaitiez limiter votre perte potentielle. Vous passez un ordre de vente stop avec un cours stop de 36 $ (10 % de moins que le prix auquel vous l’avez acheté), lequel est valable pendant un certain nombre de jours. À la fin de la journée, l’action clôture à 39 $. Toutefois, le lendemain matin, l’action se négocie à 35 $ dès l’ouverture du marché. Votre ordre est déclenché et vos actions sont vendues à 35 $, soit 1 $ de moins que votre cours stop de 36 $.

Cela dit, les ordres stop peuvent contribuer à éliminer certaines des émotions liées à la baisse des actions et à réduire la pression résultant du suivi constant de votre portefeuille, puisqu’ils se déclenchent automatiquement. La vente d’actions de cette manière peut contribuer à limiter la perte supplémentaire qui serait subie si le prix continuait à baisser, mais pourrait également exacerber les pertes en cas de marchés volatils. Pour éviter qu’un ordre stop s’exécute à un prix inopiné, l’investisseur pourrait envisager de passer un ordre stop limite.  

Ordres stop limite

Les ordres stop limite sont similaires aux ordres stop, mais ils vous donnent plus de contrôle sur le prix d’exécution. Tout comme l’ordre stop, il n’est déclenché que lorsque l’action atteint le cours stop que vous avez établi. L’ordre stop limite se distingue essentiellement par le fait que lorsque vous en passez un, vous fixez deux cours : le cours stop, qui déclenche l’ordre, et le cours limite, qui fixe le minimum (pour la vente) et le maximum (pour l’achat) que vous êtes prêt à accepter. Lorsque le cours stop est atteint, l’ordre est déclenché en vue d’une vente au cours limite ou à un prix supérieur.

Cependant, si le cours de l’action chute rapidement en dessous de votre cours stop  et de votre cours limite au cours de la journée, ou si le titre ouvre en dessous de votre limite à l’ouverture du marché le lendemain, votre ordre ne sera peut-être pas exécuté. Dans ce cas, votre ordre demeurera ouvert et vous conserverez vos actions tant que l’ordre n’est pas exécuté ou si l’ordre expire.

Par exemple, supposons qu’une action se négocie à 50 $ et que vous souhaitez la vendre si son cours commence à baisser, mais seulement s’il reste au-dessus d’un certain prix. Vous passez un ordre stop limite comprenant un cours stop de 48 $ et un cours limite de 47 $. Vous établissez ainsi une fourchette d’un dollar. Si l’action chute à 48 $, l’ordre est déclenché et devient un ordre à cours limite qui tentera de vendre vos actions, mais seulement si leur cours reste égal ou supérieur à 47 $. Si le cours de l’action baisse rapidement et dépasse votre limite en atteignant par exemple 46,50 $, l’ordre ne sera pas exécuté. Vous avez évité de vendre en dessous du prix que vous souhaitiez, mais vous conservez vos actions alors qu’elles ont une valeur moins élevée.

Vous pouvez aussi recourir à un ordre stop limite pour acheter une action. L’ordre d’achat stop limite est utile si vous souhaitez acquérir une action uniquement lorsqu’elle atteint un certain prix, mais que vous ne voulez pas payer plus qu’un certain montant.

Supposons qu’une action se négocie à 50 $ et que vous pensez que le franchissement du seuil de 52 $ pourrait signaler des gains supplémentaires. Vous pourriez alors passer un ordre d’achat stop limite comprenant un cours stop de 52 $ et un cours limite de 53 $. Si le cours atteint 52 $, l’ordre est déclenché pour tenter d’acheter l’action. Si le cours passe d’un seul coup à 54 $, votre ordre ne sera pas exécuté.