Quatre points importants à surveiller dans le secteur des placements en 2024

Nous ne pouvons pas savoir tout ce que nous réserve l’avenir, mais une chose est sûre : l’année à venir sera parsemée d’événements qui pourraient avoir une incidence sur votre façon d’investir.

Certaines des grandes nouvelles de l’année 2024 surgiront apparemment de nulle part (souvenez-vous de l’effondrement de Silicon Valley Bank l’an dernier), mais quelques événements devraient jouer un rôle important dans le déroulement de l’année à venir.

Voici quatre sujets à surveiller en 2024.

Taux d’intérêt

Si l’année 2023 (de même que 2022) a été marquée par une rapide hausse des taux de la part des banques centrales, dans un effort pour juguler l’inflation, 2024 pourrait plutôt connaître un scénario de modération. Au Canada et aux États-Unis, il y a un sentiment croissant que les taux d’intérêt ont atteint leur sommet, et de nombreux experts suggèrent maintenant que des baisses de taux pourraient se profiler à l’horizon.

Dans un récent épisode du balado Stratégies alternatives RBC Marchés des Capitaux (en anglais seulement), Blake Gwinn, chef, Stratégie des taux américains, RBC Marchés des Capitaux, a déclaré : « la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) ne continuera pas à augmenter les taux, à moins que l’inflation ne reprenne de la vitesse. La question est maintenant de savoir à quel moment les taux commenceront à baisser ». Il estime que la Fed changera de politique afin d’éviter une profonde récession, et cela même si l’inflation, malgré son ralentissement, reste au-dessus de la cible de 2 % de la banque centrale. En décembre, le marché prévoyait jusqu’à cinq réductions de 25 points de base en 2024.

Nous avons des raisons de croire que la Banque du Canada réduira aussi les taux. Dans le compte rendu de la réunion de décembre de la Banque du Canada, les responsables politiques ont déclaré que les taux étaient « suffisamment restrictifs » pour juguler l’inflation. Cela dit, si des réductions se produisent, ce n’est pas pour tout de suite. L’économiste de RBC Carrie Freestone et ses collègues prévoient que la Banque du Canada abaissera les taux de 25 points de base au deuxième trimestre puis au troisième trimestre, et de 50 points de base au quatrième trimestre, ce qui ramènera les taux à 4 % d’ici la fin de 2024.

En général, les réductions de taux d’intérêt favorisent les marchés boursiers. C’est en partie parce que les consommateurs et les entreprises n’auront pas à réserver autant d’argent que maintenant pour assurer le service de leurs dettes, et pourront donc recommencer à dépenser ces sommes. Si les taux chutent suffisamment – au point que le rendement global potentiel du marché boursier dépasse celui du marché obligataire – les secteurs sensibles aux taux d’intérêt comme la finance et les services publics, et autres sociétés versant des dividendes, pourraient également en bénéficier.

Fluctuations du marché

Les hausses et les baisses du marché boursier sont toujours des événements importants, mais impossibles à prévoir. Les marchés pourraient continuer de grimper en 2024 – l’indice S&P 500 a augmenté de plus de 24 % l’an dernier et l’indice composite S&P/TSX de 8 % environ – surtout si les consommateurs commencent à accroître leurs dépenses et si la perspective d’une récession est écartée, bien que la prudence reste de mise.

D’après le rapport Perspectives mondiales 2024 de RBC Gestion de patrimoine, le marché des actions américaines « semble en bonne position pour un scénario prometteur ». Selon les prévisions générales des analystes, les bénéfices du S&P 500 s’établiront à 245 $ par action en 2024, ce qui représente une hausse de 11,4 % d’une année sur l’autre. Le rapport fait aussi remarquer que le ratio cours/bénéfice du marché est supérieur à la moyenne, ce qui laisse « peu de place aux déceptions économiques ». Il est cependant précisé dans le rapport que « lorsque des récessions se produisent, les estimations consensuelles sont révisées à la baisse et les bénéfices se tassent pendant au moins deux trimestres ».

Qu’en est-il des obligations? Entre la hausse des rendements et les plus-values de fin 2023, alors que les taux obligataires à long terme diminuaient, de nombreux investisseurs ont tiré les fruits de leurs placements dans cette catégorie d’actif. Beaucoup prédisent que cette année pourrait voir des rendements encore meilleurs, surtout si les taux continuent de chuter, ce qui ferait grimper le prix des obligations.

Le rapport Perspectives mondiales 2024 de RBC Gestion de patrimoine souligne que le rendement en revenu « est à l’origine d’environ seulement 40 % du rendement du marché obligataire, pour une année donnée; le reste du rendement est lié aux fluctuations des prix, et c’est de là que pourrait provenir le rendement supplémentaire ».

Géopolitique

Les questions géopolitiques ont dominé l’actualité en 2023, et cela ne devrait pas changer en 2024. Cependant, les relations internationales vont bien au-delà des conflits armés. Dans le rapport Navigating 2024 : Reset & Revival In A Reshaping World (seulement en anglais), l’équipe Services économiques RBC indique que « la géopolitique a remplacé l’économie en tant que premier facteur pris en compte dans les politiques commerciales. Les relations, les alliances et les blocs prennent de plus en plus d’importance, et les questions de sécurité, de transfert de technologie et de résilience des chaînes logistiques sont au cœur des esprits ».

Les pays sont préoccupés par leur approvisionnement en minéraux essentiels à la transition énergétique, parmi lesquels les terres rares, le cuivre, le cobalt et le lithium. Étant donné que la Chine contrôle une grande partie des marchés en question, de plus en plus de pays cherchent à se procurer ces ressources au Canada. Parallèlement, Services économiques RBC prévoit que le Canada cherchera des façons d’entretenir des relations harmonieuses avec les puissances économiques que sont l’Inde et la Chine.

Comme souvent, la géopolitique pourrait peser sur les marchés de l’énergie et des matières premières, tout en créant plus de volatilité sur les marchés obligataires et boursiers si les conflits – militaires et commerciaux – s’intensifiaient.

Climat

À la fin de décembre, le gouvernement fédéral a déclaré que d’ici 2035, tous les véhicules neufs vendus au Canada devraient être conformes à l’objectif zéro émission nette. Bien que beaucoup se demandent si les constructeurs automobiles peuvent atteindre cet objectif, et si l’infrastructure nécessaire pour recharger une si grande quantité de véhicules électriques peut être mise en place dans ce délai, l’annonce indique que l’incitation à la réduction des émissions pourrait s’accélérer cette année.

Services économiques RBC recommande de surveiller la montée des tensions entre le gouvernement fédéral et les provinces, alors que le Canada cherche à jeter les bases d’une économie fondée sur les nouvelles énergies. L’inflation et les taux d’intérêt pourraient aussi dicter le rythme du changement, avec une incidence sur le coût des projets d’énergie propre et sur l’intérêt des investisseurs. La régression en matière de politique climatique est une véritable menace pour la planète. Néanmoins, à l’occasion de la dernière COP28, la conférence sur le climat parrainée par les Nations Unies et qui s’est tenue à Dubaï, près de 200 pays ont approuvé les mesures visant à réduire leur dépendance aux combustibles fossiles et à tripler la capacité d’énergie renouvelable mondiale avant 2030.

Bien que cet engagement ne porte pas uniquement sur l’année 2024, si la lutte contre les changements climatiques s’accélère réellement cette année, les investisseurs pourraient trouver des occasions dans les sociétés qui réduisent significativement leurs émissions de gaz à effet de serre. De plus, les sociétés qui se sont engagées à améliorer leurs infrastructures, y compris dans le domaine des véhicules électriques, pourraient être attrayantes aux yeux des investisseurs. Robert Kwan, analyste boursier à RBC Dominion valeurs mobilières, a déclaré lors de la Conférence sur le marché mondial de l’énergie, de l’électricité et de l’infrastructure RBC 2023 que « la transition énergétique donne aux sociétés de nombreuses occasions d’investir dans leurs activités de base, et de tirer parti des infrastructures existantes pour générer de nouvelles occasions d’aider leurs clients à réduire les émissions associées à leurs opérations ».