Cinq leçons de placement à retenir en 2024

Si seulement on pouvait passer une année sans préoccupations économiques ni soubresauts du marché, où chaque placement effectué serait grassement récompensé. Malheureusement, l'année écoulée a été aussi imprévisible que d'habitude : inflation élevée, hausse des taux et résultats des marchés boursiers supérieurs aux attentes malgré les craintes persistantes d'une crise économique.

Bien que personne ne connaisse exactement le cours des choses pour 2024, nous pouvons tirer quelques enseignements qui nous aideront au moins à nous sentir plus prêts à toute éventualité pour nos placements au cours de la nouvelle année.

Leçon n° 1 : Les prévisions sont imprécises

Il est naturel de commencer à faire des prédictions au passage à l'an neuf, même si les économistes savent que celles-ci peuvent être un exercice délicat. « Personne n'a de boule de cristal, n'investissez donc pas en présumant que vous avez toutes les réponses », dit Eric Lascelles, économiste en chef, RBC Gestion mondiale d'actifs.

Par exemple, alors que de nombreux observateurs s'attendaient à une hausse des taux d'intérêt en 2022, presque aucun – pas même la Banque du Canada – ne s'attendait à ce que le taux du financement à un jour atteigne 5 % cette année.

En ce qui concerne 2024, de nombreux économistes pensent que les taux pourraient baisser, et ainsi éventuellement soutenir les marchés boursiers, bien que personne ne puisse en deviner ni le moment ni la magnitude. Et rien ne garantit que les taux baisseront. Selon M. Lascelles, la principale leçon à retenir pour les investisseurs à long terme est de conserver leurs placements. « Les marchés nous apprennent l'humilité chaque année, fait-il remarquer. Prenez donc votre mal en patience. Le jeu en vaut la chandelle à long terme. »

Leçon n° 2 : Ne reléguez pas les titres à revenu fixe aux oubliettes

Afin de stimuler l'économie après la Grande récession de 2008, les banques centrales ont diminué leurs taux du financement à un jour à des niveaux historiquement bas sans les réaugmenter fortement avant mai 2022. En conséquence, les rendements des obligations ont chuté, à un tel point que beaucoup se sont demandé si un portefeuille devait toujours inclure des titres à revenu fixe. À l'heure actuelle, peu de gens remettraient en question la valeur des titres à revenu fixe, qui ont donné de solides rendements au cours des deux dernières années. « Sur le seul plan des rendements, les obligations sont beaucoup plus intéressantes aujourd'hui », dit M. Lascelles.

Les obligations valent également la peine d'être considérées, car elles ont tendance à augmenter quand les actions baissent et inversement. Même si ce scénario n'a pas eu lieu en 2022 et durant certaines périodes en 2023 où les titres à revenu fixe et les actions ont tous deux chuté, M. Lascelles est convaincu que les deux catégories d'actifs retrouveront leur comportement traditionnel, c.-à-d. évoluer en sens opposé. « La prime de risque entre les actions et les obligations a disparu. En d'autres termes, on devrait être plus à l'aise de détenir plus d'obligations, explique-t-il. Je continuerai de privilégier un portefeuille équilibré contenant 60 % d'actions et 40 % d'obligations. »

Leçon n° 3 : La diversification et non la concentration

Tout le monde adorerait dénicher un titre en vogue à forte plus-value, mais les chances que cela se produise sont généralement minces. À l'approche de 2023, de nombreux investisseurs estimaient que la remarquable série consécutive de rendements supérieurs des « sept magnifiques » (Alphabet, Apple, Amazon, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla) s'était éteinte. Il s'avère que ces actions ont stimulé de nombreux gains du marché au cours de l'année dernière.

Selon M. Lascelles, si vous aviez détenu un portefeuille concentré où ne figurait pas une seule de ces sociétés, vous auriez manqué plusieurs rendements importants. Comme il est impossible de savoir quelles actions se démarqueront au cours d'une année donnée, le fait de conserver un portefeuille diversifié, sur le plan sectoriel, géographique et des catégories d'actifs, vous donne la meilleure chance de réussir. « Il est facile de passer à côté de gains avec un portefeuille trop concentré, fait-il remarquer. Dans un monde où il est difficile de bien choisir le gagnant, se cantonner à un petit nombre d'actions signifie que l'on risque de passer à côté des grands gagnants. »

Leçon n° 4 : Soyez attentif à la dette

De nombreux investisseurs disent qu'ils préfèrent détenir des sociétés qui ne sont pas très endettées. Lorsque les taux étaient bas et que les entreprises pouvaient facilement rembourser leurs prêts, ce n'était pas tant un problème. Cependant, avec l'augmentation des taux, la dette a à nouveau défrayé la chronique. Selon Fitch Ratings, les taux de défaillance des entreprises devraient être plus élevés en 2024 qu'en 2023. Dans sa publication « Perspectives mondiales – Panorama 2024 : Canada », RBC Gestion de patrimoine déclarait : « nous nous attendons toujours à certaines difficultés pour les entreprises », parce que « les sociétés doivent payer des coûts souvent même trois fois plus élevés qu'en 2020 pour émettre de nouveaux titres de créance et refinancer d'anciens ».

En d'autres termes, M. Lascelles affirme que les investisseurs devront s'assurer que toutes les entreprises qu'ils envisagent d'acheter pourront s'en sortir avec des taux plus élevés. Et d'expliquer : « Il existe encore indéniablement une prime de risque sur les coûts d'emprunt de certains types d'entités. L'augmentation des taux profite à certains au détriment d'autres, et les investisseurs doivent donc y être attentifs. »

Leçon n° 5 : Les cycles conjoncturels peuvent être longs

Entre les nombreuses dents de scie du marché – a fortiori dans les actions canadiennes qui avaient des allures de balancier – les investisseurs ont dû faire preuve de beaucoup de détermination pour conserver leurs placements. Dans le même temps, compte tenu de l'amélioration des données économiques, les gens commencent peut-être à se faire trop d'illusions pour 2024. « Voici maintenant presque deux ans que les augmentations de taux se poursuivent, et aucune récession n'est apparue, fait remarquer M. Lascelles. Les gens cessent maintenant de se tracasser à ce sujet. Cependant, nous éprouvons toujours quelques inquiétudes. »

Les gens doivent se rappeler que les cycles conjoncturels peuvent durer des mois, voire des années. Bien que nous ayons maintenant atteint une fin de cycle, il a fallu plus d'une décennie pour y parvenir et il faudra peut-être encore prendre du temps pour passer à la prochaine phase. Quelle leçon en tirer ici? « N'essayez pas d'entrer et sortir du marché avec une grande précision, dit M. Lascelles. Cela prend du temps. »

Nous verrons bientôt ce que nous réserve l'année 2024, mais ce qu'il faut retenir, c'est que le monde est imprévisible. Si vous vous rappelez pourquoi vous avez investi au départ et connaissez votre horizon de placement, cela vous permettra de surmonter les fluctuations du marché .