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Se préparer à faire face aux inconnues du marché : des idées pour les investisseurs

Rédigé par Judy McKinnon | Publié le 3 novembre 2020

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Toujours prêt! Cette devise est peut-être mieux connue dans le monde des scouts, mais elle s'applique tout aussi bien aux investisseurs, surtout en cette période où la COVID-19 montre peu de signes de ralentissement et où les incertitudes liées à l'élection présidentielle américaine planent toujours.

Mais que signifie être prêt en tant qu'investisseur à faire face aux inconnues?

« Se tourner vers le passé est un bon point de départ pour bien réagir aux surprises du marché, car force est de constater qu'il y en a eu beaucoup au fil du temps », dit Stu Kedwell, vice-président principal et cochef, Actions nord-américaines, RBC Gestion mondiale d'actifs. Il a acquis ce réflexe en début de carrière auprès d'une dirigeante qui conservait la longue liste des surprises passées du marché sur le mur de son bureau pour rappeler que la volatilité des marchés fait partie de la réalité des investisseurs.

M. Kedwell précise que l'histoire nous enseigne que même si les marchés affichent de fortes fluctuations à court terme, ils sont beaucoup moins volatils à long terme, ce qui rend d'autant plus important pour les investisseurs de mettre un plan en œuvre à l'avance. Nous avons récemment demandé à M. Kedwell de nous faire part de ses réflexions sur les sujets suivants : l'évolution des marchés au cours des prochaines semaines, la façon de maintenir un sentiment d'optimisme, le rôle des liquidités pour les investisseurs ainsi que les moyens à utiliser pour maîtriser ses émotions et, par ricochet, pour se sentir prêt à affronter les surprises du marché.

Sur les marchés...

Selon M. Kedwell, il n'y a guère de précédent à la crise sanitaire provoquée par la COVID-19 et ses répercussions actuelles (ou potentielles) sur l'économie. Et la tenue de l'élection présidentielle américaine en pleine crise sanitaire brouille encore plus les cartes pour les marchés.

« Le plus important, c'est que les marchés entrevoient l'arrivée d'autres mesures de relance et d'un vaccin, affirme M. Kedwell. Si l'élection est contestée et que la Cour suprême est appelée à trancher son issue, la mise en œuvre de mesures de relance sera probablement retardée. Plus l'administration tarde à adopter de telles mesures, plus les difficultés économiques seront grandes », ajoute-t-il. Les élus américains ont tenté en vain de s'entendre sur un nouveau programme de relance budgétaire avant l'élection pour raffermir l'économie américaine.

« Il sera très important que l'État soutienne l'économie d'ici la mise au point d'un vaccin », estime M. Kedwell. Or, compte tenu des nombreuses avancées au chapitre des vaccins et de la possibilité qu'un ou plusieurs d'entre eux soit disponible d'ici l'été prochain, l'administration américaine ne devrait pas hésiter à mettre en œuvre des mesures de relance. « Elle dispose d'une marge de manœuvre assez grande, sachant que la situation actuelle ne durera pas », pense-t-il.

M. Kedwell est aussi d'avis que les banques centrales jouent un rôle essentiel. « Jusqu'ici, le tandem gouvernements-banques centrales a beaucoup fait pour amortir le choc; plus les autorités apportent un soutien important, plus les gens peuvent préparer l'avenir », avance-t-il au sujet de la capacité des investisseurs à dresser des plans pour l'avenir.

Sur l'optimisme...

M. Kedwell estime que les investisseurs devraient ne pas oublier « qu'en règle générale, être optimiste est avantageux au fil du temps ». Devant la situation actuelle, il propose aussi aux investisseurs de tenir compte des facteurs favorables suivants en ce qui concerne les marchés et leurs portefeuilles :

  • Les entreprises sont dynamiques : elles cherchent constamment à résoudre les problèmes et, au besoin, à se réorienter.
  • Les banques centrales s'emploient globalement à octroyer ou à retirer des liquidités sur le marché; en ce moment, elles se consacrent assurément à en octroyer, explique M. Kedwell, ce qui permet aux investisseurs de sélectionner des placements en fonction de leurs qualités.
  • Jusqu'à présent, les gouvernements ont concentré leurs efforts sur les mesures d'aide, sources de soutien dans un climat défavorable.

Cela dit, il importe toujours, pour les investisseurs, d'examiner les données fondamentales des placements, surtout au moment où les valorisations, quoique raisonnables par rapport aux taux d'intérêt, sont élevées.

Sur les liquidités...

« Même dans le contexte actuel de faiblesse des taux d'intérêt, les liquidités offrent encore beaucoup de possibilités pour composer avec la volatilité », fait valoir M. Kedwell. Il ajoute que les liquidités contribuent à la stabilisation des portefeuilles, tout en permettant aux investisseurs de profiter des occasions qui pourraient se présenter.

Il compare l'utilité des liquidités pour l'investisseur à une idée rendue populaire par Warren Buffett : L'argent, c'est comme l'oxygène. Lorsqu'on en a, on n'y pense pas, mais lorsqu'on en a besoin, on ne pense qu'à ça.

Sur les émotions...

« Lorsque les marchés sont volatils, l'émotivité est grande, c'est la nature humaine, dit M. Kedwell. Lorsqu'on se demande si l'on va ou non donner un coup de barre dans son portefeuille, on a déjà la moitié du chemin de fait si l'on reconnaît que les décisions de placement comportent une part d'émotivité », expose-t-il.

À son avis, il est essentiel de comprendre :

  • Que les entreprises exercent leurs activités dans des secteurs concurrentiels dont le sort varie.
  • Que le cours des actions fluctue, parfois pour des raisons fondamentales, parfois pour des raisons de liquidité, et que les investisseurs doivent être en mesure de composer avec ces fluctuations.
  • Que les investisseurs doivent établir la répartition de leur portefeuille et choisir leurs placements en tenant compte des données fondamentales et de leur tolérance au risque.

Aux investisseurs qui ressentent le poids des incertitudes du marché, M. Kedwell propose de tenir compte de leurs émotions en apportant un petit changement à leur portefeuille plutôt qu'un changement important qui risquerait d'avoir des conséquences permanentes sur leur plan à long terme.

« C'est comme si vous changiez de voie. Vous vous dirigez toujours dans la bonne direction; vous avez seulement changé de voie au lieu d'avoir simplement quitté l'autoroute », dit-il.

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