Incidence de l’importante baisse de taux par la Banque du Canada sur les placements

La réduction de 50 points de base du taux d’intérêt de la Banque du Canada (BdC) le 25 octobre s’est certainement avérée une nouvelle importante, mais d’une certaine façon, elle éclipse la plus grande fluctuation des taux cette année. Pour la première fois depuis novembre 2022¹, le taux du financement à un jour de la BdC s’établit à 3,75 %, comparativement à 5 % en mai.

Comme certains économistes, dont quelques-uns de RBC, prévoient une autre baisse de 50 points de base² en décembre et d’autres réductions en 2025, voici quelques éléments à prendre en considération.

Baisse des rendements des titres à revenu fixe
Les taux d’intérêt ont grimpé au cours des deux dernières années, imités par les rendments obligataires, ce qui a donné aux investisseurs en titres à revenu fixe l’occasion d’obtenir les meilleurs rendements depuis plus d’une décennie. Cela commence à changer. « Les nouveaux placements en obligations s’effectuent en contrepartie de rendements moins élevés », affirme Josh Nye, stratégiste, Titres à revenu fixe à RBC Gestion de patrimoine.

Cependant, comme le souligne M. Nye, les rendements sont plus élevés aujourd’hui qu’ils ne l’ont été pendant la majeure partie des 15 dernières années, lorsque le taux du financement à un jour de la BdC oscillait entre 0,25 % et 1,75 %. « Il s’agit d’un rendement élevé par rapport à ce à quoi la plupart des Canadiens s’étaient habitués; les obligations restent donc attrayantes en ce sens », ajoute-t-il.

Bien que les titres à revenu fixe n’offrent pas le même potentiel de rendement qu’au début de l’année, ils pourraient offrir un revenu et une plus-value du capital, en plus de la diversification. (Bien sûr, comme pour tout placement, les gains ne sont pas garantis – certains produits à revenu fixe peuvent aussi aller à zéro.)

Les actions inscrivent des gains
À moins que la BdC ne réduise les taux parce que l’économie s’effondre, ce qui, selon M. Nye, n’est pas le cas à l’heure actuelle, les taux d’intérêt plus faibles ont historiquement tendance à générer des rendements sur actions plus élevés. Lorsque les taux obligataires baissent, les investisseurs ont tendance à se tourner vers les marchés boursiers pour obtenir un revenu de placement et la croissance.

En même temps, les taux plus bas signifient souvent que les entreprises peuvent emprunter de l’argent à un coût moindre, ce qui facilite le financement de l’expansion. Les consommateurs peuvent aussi commencer à être plus à l’aise de dépenser, ce qui contribue à améliorer les bénéfices des sociétés et, en fin de compte, le cours des actions. « L’allègement des taux est perçu comme un élément positif pour les entreprises et, éventuellement, pour les consommateurs, et cela pourrait soutenir le marché boursier », selon M. Nye.

Historiquement, les secteurs comptant un grand nombre de sociétés qui versent des dividendes, comme les services publics ou les sociétés de placement immobilier, se comportent bien lorsque les taux baissent. Au cours des six mois précédant le 31 octobre, l’indice plafonné du secteur des services publics S&P/TSX, par exemple, a gagné 14,63 %, comparativement à 12,79 % pour l’indice composé S&P/TSX élargi. Selon S&P Capital IQ³, l’indice plafonné de sociétés de placement immobilier S&P/TSX a enregistré un rendement de 11,72 % au cours de la même période.

Il ne faut pas oublier que lorsque la demande pour les actions augmente, les valorisations des sociétés peuvent aussi commencer à augmenter, ce qui pourrait potentiellement faire grimper le prix des actions. Les valorisations plus élevées pourraient également rendre plus difficile la croissance des rendements. Selon S&P Capital IQ, au 31 octobre, le ratio cours/bénéfice prévisionnel de l’indice canadien (une mesure populaire qui exprime la cherté d’un titre ou d’un indice; plus le ratio est élevé, plus le titre ou l’indice est cher) était de 15,63⁴, comparativement à 12,46 l’an dernier. 
« Le marché boursier est devenu un peu plus cher », affirme M. Nye.

Comme certains économistes prévoient⁵ d’autres baisses de taux, les investisseurs pourraient vouloir prêter une attention particulière au rendement des différents actifs de leur portefeuille, qu’il s’agisse de prix ou de revenu. Il est également important de faire vos recherches et de suivre les perspectives de l’économie, des entreprises et des secteurs, qui peuvent varier selon les nouvelles et les événements.


^1. _{Source: Banque du Canada, « Taux d’intérêt au Canada et variables clés relatives à la politique monétaire - dix dernières années. »}

^2. _{Source: Leadership avisé RBC, « Don’t stop me now – rate cuts to multiply from the BoC, ECB and the BoE », (en anglais seulement),}

_{« Ne m’arrêtez pas maintenant – les réductions de taux de la BdC, de la BCE et de la BoE vont se multiplier », [Traduction libre], octobre 2024}

^3. _{Données de S&P Capital IQ au 31 octobre.}

^4. _{Données de S&P Capital IQ au 31 octobre.}

^5. _{Source: Leadership avisé RBC, « Don’t stop me now – rate cuts to multiply from the BoC, ECB and the BoE », (en anglais seulement),}

_{« Ne m’arrêtez pas maintenant – les réductions de taux de la BdC, de la BCE et de la BoE vont se multiplier », [Traduction libre], octobre 2024}